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RESUMO DO ÍNDICE DE SHARPE

Definição: Ias = Ra – Rf / Ga

Interpretação: O Is mede o ganho acima da Rf por unidade de risco.

Utilidade: Serve para escolher entre ativos que possuam retorno esperado (R) e Riscos (G) diferentes.

Critérios decisórios: Se  Is < 0 pelo menos a Rf é melhor. Se  Is > 0 devemos pelo menos optar pelo ativo que tiver o maior Is.

Critérios visual: Escolher o ativo que tiver maior ф (ângulo).

Tipos de risco

Markowitz mostrou que o risco (G) total do ativo pode ser dividido em duas componentes.

Risco Diversificável: A parcela do risco total que tende a desaparecer quando diversificamos uma carteira. Diversificar uma carteira é simplesmente aumentar o número de ativos nessa carteira, independentemente de setor, eliminando o risco negativo. Ela tende a preservar o status quo, pois visa manter o padrão. Se o padrão é alto e se diversifica, mantém o padrão, da mesma forma que se o padrão for baixo.

Segundo Max Guinther (Livro: Os Axiomas de Zurich), concentrar é manter poucos ativos na carteira para ter um crescimento de padrão.

Risco Sistemático: É a parcela do risco total que permanece apesar da diversificação, mas que pode ser reduzida se realizado com ativos de baixa correlação, ou seja, investimento em diferentes setores da economia. A única maneira de eliminar o risco sistemático é fazer o uso de derivativos.

Regra quanto maior o risco, maior será o retorno do investimento e vice versa. +-G = +-R. Definida pelo MERCADO, que age da seguinte forma:

Exp: Preço R$ 100 – Ganho esperado R$ 10 – R= 10%. O Mercado faz o seguinte:

Preço R$ 50 – Ganho esperado R$ 10 – R= 20%. Opera sobre os preços.

G+  R+  P-  O Risco aumenta, o ganho esperado aumenta o preço cai.

G-   R-  P+  O Risco diminui, o ganho esperado diminui o preço aumenta.

Exceção a regra: Ativos de proteção (Ouro, Dollar, Titulo Americano “treasury Bill”), ou seja, aqueles para onde todos correm quando surge o risco. G+ = P+ = R-

O preço é inversamente proporcional ao risco. Quando o risco sobe o preço cai. O preço somente é proporcional quando se tratar de ativos de proteção.

Calculo do Índice de Sharpe do seguinte ativo, considerando a Selic de 11,5%a.a.

Selic: Im = (1 + Ia)1/12 -1 = 0,91% a.m.

Retorno Esperado: 0,7  –  1,2  –  2,3  –  3,5  –  -1,1  –  2,9  –  0,1  –  2,2 =   R 1,48

Risco: G= R   g   s  ENTER  7   ENTER   8    ÷    g    Yx     X   =    G 1,44

R – SELIC / G = 0,39%

Interpretação: 0,39% a.m. acima de Rf de 0,91% a.m. para cada 1% a.m. de risco.

            ÍNDICE DE SHARPE – Isharpe= (Rp – Rf) / Ga

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